PERとは何か

PER（株価収益率、Price Earnings Ratio）は、株価が1株あたり利益（EPS）の何倍で取引されているかを示す指標です。投資家が「その企業の利益に対して何倍のお金を払っているか」を測るもので、株式投資において最も広く使われる割安・割高の判断基準のひとつです。

PERが低い ＝ 利益に対して株価が安い（割安候補）
PERが高い ＝ 利益に対して株価が高い（成長期待が織り込まれている）

PERの計算式

PERは以下の式で計算されます。

項目内容
PER（倍）株価 ÷ 1株あたり利益（EPS）
EPS当期純利益 ÷ 発行済株式数

例えば、株価1,000円、EPS100円の銘柄のPERは 10倍 です。これは「投資家がこの会社の1年分の利益の10年分を支払っている」とも解釈できます。

なお、過去の実績利益を使う「実績PER（Trailing PER）」と、来期予想利益を使う「予想PER（Forward PER）」の2種類があります。HG AnalyticsではyfinanceのTrailing PER / Forward PERを優先して使用しています。

PERの水準目安（日本株・米国株）

PER水準一般的な解釈
12倍未満超割安圏。業績悪化リスクや市場の見落としの可能性も
12〜18倍割安〜適正圏。日本株の歴史的平均に近い
18〜25倍適正〜やや高め。安定成長企業に多い
25〜35倍やや割高。一定の成長期待が前提
35倍超割高圏。高成長グロース株や特殊事情の銘柄

日本株の長期平均PERはおよそ15倍前後ですが、米国株（S&P500）は過去10年で平均20〜25倍程度で推移しており、市場・業種・時代によって大きく異なります。単純に「低いから買い」と判断するのは危険です。

PERが低いほど良いのか？

PERが低い銘柄を一律に「割安で良い銘柄」とするのは間違いです。PERが低くなる主な理由には以下のようなものがあります。

注意： PER単体で判断せず、ROEや売上成長率、PBRなどほかの指標と組み合わせることが重要です。

HG Analyticsでの使われ方

HG Analyticsのスコアリングでは、PERをファンダメンタルスコア（50点満点中最大15点）の最重要指標のひとつとして採用しています。

PER水準加点
12倍未満+15点
12〜18倍+12点
18〜25倍+8点
25〜35倍+3点
35倍超 / データなし+0〜4点

さらにバリュー部門では、低PERに加えPBR・配当利回り・ROEを複合的に評価し、真に割安で稼ぐ力のある銘柄を選別しています。